宏泰基關(guān)注當(dāng)前時(shí)點(diǎn)市場關(guān)注的三大問題。
  (1)此輪黃磷價(jià)格上漲驅(qū)動因素為何？
  (2)當(dāng)前黃磷價(jià)格對下游化工品影響幾何？
  (3)后續(xù)黃磷走勢價(jià)格怎么看？
  此輪黃磷價(jià)格上漲驅(qū)動因素為何？
  黃磷是磷礦石主要下游之一，處磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中游，主要工藝為電爐法，生產(chǎn)1噸黃磷需要約10噸以上磷礦，生產(chǎn)過程需要將電路加熱至1400~1500℃，電耗約13000~15000度，為高耗能化工品。
  我國黃磷行業(yè)年化的開工率一直不高，季節(jié)性明顯，而今年1~9月全國黃磷總產(chǎn)量50萬噸(去年同期54.5萬噸)，疊加庫存水平低、以及受環(huán)保督察和等限電的影響，行業(yè)開工低位，價(jià)格短時(shí)期內(nèi)大幅拉漲。
  當(dāng)前黃磷價(jià)格對下游化工品影響幾何？
  當(dāng)前國內(nèi)黃磷價(jià)格、價(jià)差都處于歷史高點(diǎn)，從下游來看，黃磷主要用于熱法磷酸(下游主要為磷酸鹽等)、三氯化磷、草甘膦，目前除三氯化磷價(jià)格對黃磷成本上升的傳導(dǎo)較為順暢外，下游草甘膦的價(jià)差已經(jīng)明顯縮窄，而磷酸鹽已經(jīng)開始虧損。
  后續(xù)黃磷走勢價(jià)格怎么看？
  短期來看，前三季度我國黃磷產(chǎn)出較去年同比下滑，疊加目前低庫存以及行業(yè)開工低位，短期供給偏緊局面或難以緩和；另一方面，1月份后黃磷重要產(chǎn)區(qū)云南、貴州、四川等水電豐富的省份將進(jìn)入枯水期，屆時(shí)黃磷的供應(yīng)預(yù)計(jì)也難以快速大規(guī)模增加，而黃磷價(jià)格上漲或止于下游部分產(chǎn)品虧損減產(chǎn)或其它產(chǎn)品替代降低對該產(chǎn)品需求，重新達(dá)到供需平衡之時(shí)。
  從中長期維度，從國內(nèi)黃磷的靜態(tài)產(chǎn)能來看，黃磷過剩程度較高(常態(tài)年化開工率僅50%左右)，短期供給約束促使價(jià)格暴漲，若后續(xù)逐步恢復(fù)常態(tài)化生產(chǎn)則供需、價(jià)格將恢復(fù)再平衡。
 【風(fēng)險(xiǎn)提示】

  環(huán)保督察及限電等影響加劇風(fēng)險(xiǎn)、下游需求回落風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格受供需格局變化大幅波動風(fēng)險(xiǎn)，化工原料價(jià)格大幅波動風(fēng)險(xiǎn)。

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